来源：华尔街见闻作者：卜淑情在稳定币龙头Circle刚上市便市值飙升至220亿美元之际，，，，，，，，一个看似矛盾的投资逻辑正悄然浮出水面：虽然Circle主要靠高利率环境下的储备金收益为生，，，，，，，，但未来估值的爆发增长潜力可能恰恰依赖于美联储降息。。。。。。 Circle于当地时间周四正式上市，，，，，，，，其发行价为每股 31 美元，，，，，，，，目前已大幅上涨，，，，，，，，周五收盘已飙升至110美元左右。。。。。。根据招股说明书中列出的A类和B类普通股数量，，，，，，，，公司市值已接近220亿美元，，，，，，，，市盈率飙升至惊人的125倍以上。。。。。。对于许多投资者来说，，，，，，，，传统估值指标几乎毫无意义。。。。。。在他们眼中，，，，，，，，Circle并非某种新型银行，，，，，，，，而是未来可能性的押注。。。。。。加密货币支持者普遍认为，，，，，，，，稳定币——这种代表传统货币（如美元或欧元）固定价值的数字代币——可能成为日常金融系统的关键组成部分，，，，，，，，例如用于消费者支付。。。。。。利率与收入的双面悖论 Circle的核心业务模式简单明了：用户存入法定货币兑换USDC稳定币，，，，，，，，公司将这些资金主要投入政府货币市场基金以及银行存款，，，，，，，，从中赚取收益。。。。。。 2024年，，，，，，，，Circle储备基金规模从2023年的220亿美元增长至370多亿美元，，，，，，，，平均收益率从4.89%上升到5.09%。。。。。。去年全年，，，，，，，，Circle的储备总收入接近17亿美元。。。。。。从表面看，，，，，，，，高利率似乎对Circle有利。。。。。。然而，，，，，，，，有分析指出，，，，，，，，低利率环境可能更有利于公司长期发展，，，，，，，，原因有二： USDC流通量增长可轻松抵消较低收益率：今年第一季度，，，，，，，，尽管储备平均回报率从5.13%降至4.16%，，，，，，，，但储备收入仍从去年的约3.6亿美元增长至2025年的5.58亿美元。。。。。。这是因为USDC流通量从320亿美元增长到约600亿美元。。。。。。低收益驱动用户寻求更高回报：当持有现金（无论是数字形式还是银行存款）的收益不高时，，，，，，，，人们倾向于寻找更高回报，，，，，，，，也更愿意花费。。。。。。这可能鼓励加密货币和稳定币的更多使用场景。。。。。。简而言之，，，，，，，，在当前对稳定币充满期待的市场氛围下，，，，，，，，Circle的真正价值或许并不在于短期的储备收入，，，，，，，，而在于其在低利率环境下实现用户基础指数级扩张的潜力。。。。。。分销成本与未来增长的关键储备收入并不直接转化为Circle的利润。。。。。。2024年，，，，，，，，公司支付了超过60%的储备收入作为分销和交易成本，，，，，，，，包括向Coinbase的支付——后者与Circle合作推出USDC并帮助扩大其吸引力和使用范围。。。。。。随着Circle减少对Coinbase或其他合作伙伴的依赖，，，，，，，，它可能降低分销成本。。。。。。在IPO招股说明书中，，，，，，，，Circle表示：“如果未来Coinbase平台持有的USDC比例继续增加，，，，，，，，DB电竞官网分销成本增长可能超过储备收入增长。。。。。。” 当越来越多的USDC存在于Coinbase之外，，，，，，，，Circle将能够保留更高比例的储备收入，，，，，，，，这可能抵消储备收益率的下降。。。。。。 Circle也在增加储备收入以外的收入来源，，，，，，，，包括与稳定币流动相关的交易服务等新产品。。。。。。这些其他收入在2025年第一季度占总收入的约3.6%，，，，，，，，高于一年前的约1.5%。。。。。。以Circle目前的估值水平，，，，，，，，扩大USDC用户圈应该是投资者的首要目标，，，，，，，，尤其是在其他许多发行方也试图利用特朗普政府当前对加密货币（特别是稳定币）友好态度的情况下。。。。。。

贝莱德退出气候组织从德克萨斯州抵制名单中除名

「活动」WmskmmoonsecemojiqF

8.40MB

版本V2.9.48

下载APK 高速下载

下载91福利APP下载地址安装你想要的应用更方便更快捷发现更多

76%好评(40778人)

“稳定币第一股”Circle：利率越高，，，，，，，，收益越好？？？？？并不完全如此截图0

“稳定币第一股”Circle：利率越高，，，，，，，，收益越好？？？？？并不完全如此截图1

“稳定币第一股”Circle：利率越高，，，，，，，，收益越好？？？？？并不完全如此截图2

“稳定币第一股”Circle：利率越高，，，，，，，，收益越好？？？？？并不完全如此截图3

“稳定币第一股”Circle：利率越高，，，，，，，，收益越好？？？？？并不完全如此截图4

详细信息

软件大小: 21560.02713MB
最后更新: 2025-06-07 23:42:35
最新版本: V1.69083.4
文件格式: apk
应用分类:ios-Android 国产av亚洲精品久久久久久
使用语言: 中文
: 需要联网
系统要求: 5.45083以上

应用介绍

一，，，，，，，，无码免费人妻a片aaa毛片，，，，，，，，动漫美女漏出胸让我捏她奶头
二，，，，，，，，日本一级电影，，，，，，，，91约爱网站登陆
三，，，，，，，，老头老太乱婬免费看A片，，，，，，，，国产成人a片免费观看
四，，，，，，，，桜井宁宁无删减版140分钟视频，，，，，，，，伊莉雅黄本子r18
五，，，，，，，，亚洲精品无码视频在线观看，，，，，，，，符玄被红绳束手束脚图片
六，，，，，，，，欧美性69 XXXX山理,操逼视频破解版，，，，，，，，《母亲动漫1~6全集》
七，，，，，，，，男人自慰泄欲飞机gay2022
【联系DB电竞官网】
客服热线：134-2881-646

加载更多

版本更新

V2.8.72

女同同性女女AA片受

爽好大快再深点视频

淫视频软件下载

12945.35MB

100好评

教官的舌头挺进她柔嫩的花
强奷表妺电影bd高清云播

www.qqx7x7.com

44391.16MB

220753好评

无码日韩人妻av一区二区三区
别tm舔我下面的漫画

sp惩罚调教视频网站

13.17MB

316好评

免费做受高
美女裸身挤奶

欧美精品秘日韩少妇

53.48MB

274好评

美av在线^_^^_^^_^^_^^_^^_^^_^^_日^_^^_^^_^^_^^_^^_^^_^^
视频精品黄18 在线观看

8008.芭乐

71.68MB

700好评

无码污动画网址
小屁屁真人图片高清版

日本打屁股的女人网站

83.54MB

335好评

污污软件免费在线观看
在线观看视频

邓紫棋被到喷水18禁网站

23.21MB

107好评

女生秘
被到爽制服

亚洲爆乳少妇精品无码专区

50.79MB

929好评

撸大师AV一区二区三区
xⅩmmmm

jojo徐伦裸体奶头照片

83.48MB

564好评

小黃片秘网站嗯嗯啊作文
白丝jk白浆

裸体秘免费看片

83.48MB

757好评

卡戴珊裸被视频无码网址
91伊人久久大香线蕉蜜芽人口

2022男厕偷拍集锦

74.91MB

4593好评

AVtom影院永久入口
8008.芭乐

小舞喷浆动漫

55.78MB

419好评

天美传媒免费网站入口
九色日欧韩黄色视频网站操蛋视频

动漫教师导管黄片网站

65.32MB

745好评

www.黄污视频
欧美A级片大全一区二区

好爽好紧 17c免费看p

54.63MB

756好评

brianabanks
做爰视频毛片下载裸体赌场

新梅金瓶2008未删减版资源

57.25MB

685好评

强壮的公次次弄得我高潮a片小说
淫视频软件下载

日产国产亚洲A片无码明里紬

24.41MB

355好评

火影忍者雏田被爆乳
殷夫人黄本

啪啪啪网站导航

13.80MB

314好评

男女拍拍免费视频网络
天天摸日日添狠狠添婷婷

h网站在线看

84.48MB

210好评

关晓彤的嫩苞被强开
女扑扒开脚做秘桶爽的软件

亚洲国产综合专区

45.27MB

736好评

五个少爷撅着屁股挨C
哟哟资讯网

欧美人人黄

10.77MB

186好评

鬼乳後宮
草莓视频官网在线观看视频

失禁尿翻白眼玩弄h调教

44.95MB

362好评

日本色图久久青青草
秋葵视频污

大胸美女羞羞漫画大全

91.74MB

203好评

妖精视频一区二区三区视频
久久久久亚洲Av无码专区桃色

桥本香菜糖心logo在哪个平台

30.01MB

906好评

帅气体育生gary网站
亚洲欧美高清一区二区三区

各种涩涩应用下载地址: https://wwsp.lanzouu.com/s/yishujiay 【打不开复制

30.52MB

544好评

国产精品女a片爽免费视频
国精品人妻无码一区二区三区麻豆

欧美人与动性xxxxx杂

29.30MB

123好评

芙宁娜被狂揉下部羞羞网站
91污污污下载网站

nixgxi100%xax

70.89MB

458好评

嫩草
国产成人a片免费观看 title="羞羞视频免费无限看" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t11.jinchangsh.com/it/u=1040017057,165456434&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=15B07D95426079116A1494FD03009032"">

樱空桃秘无码一区二区

91无色视频在线观看

详情
扒掉乳罩秘露出奶头www title="馃悿馃悿馃崒馃崒馃崙" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t10.jinchangsh.com/it/u=3070224572,165461829&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=C6000AAC4838BAC8463F54AC0300A00B"">

丝瓜视频WWW.

美女被秘网址

详情
媚黑女王 title="人人操DvD" class="0v5366j9r7414 app-list-img" src="https://t12.jinchangsh.com/it/u=1041590673,165100299&fm=30&app=106&f=JPEG?w=312&h=208&s=D7383EC642E1D8EA0A87937F0300C078"">

国产XXXX粗暴XXXX学生

黄瓜勒自慰视

详情