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来源：大地期货研究院　2025/06/03   甲醇周报：有反弹可能 主要观点 核心观点：中性偏多 最近部分MTO装置重启以及部分码头禁止超25年的液化船靠港会对进口有一定影响，，，，，，，，但是受下游利润亏损压制向上空间不会很大，，，，，，，，关注实际到港情况、煤、MTO开工等情况。。。。。 。 。 新增产能：中性近期暂无新增产能计划投产 国内开工：中性偏空近期煤制甲醇盈利尚可，，，，，，，，目前看6月重启计划较多，，，，，，，，预计6月国内开工有所提升。。。。。 。 。 进口方面：偏空虽然6月预估进口有增量预期，，，，，，，，但是最近部分码头禁止超25年的液化船靠港会对短期进口有一定影响，，，，，，，，需关注对长期到港量的影响。。。。。 。 。 港口库存：偏空目前港口库存已去库至历年低位水平，，，，，，，，但随着后期进口量的逐步回升，，，，，，，，预计港口库存将进入累库通道。。。。。 。 。 MTO需求：偏多近期MTO利润亏损整体修复明显，，，，，，，，斯尔邦、阳煤恒通近期已重启，，，，，，，，MTO需求预期偏强。。。。。 。 。 传统下游：中性偏空需求淡季即将到来，，，，，，，，预计开工将逐步下滑。。。。。 。 。 成本方面：中性偏多随着气温逐步升高补库周期开启，，，，，，，，预计煤价或有反弹可能。。。。。 。 。 01、价差、基差：港口走强，，，，，，，，基差走强 内地和港口价差扩大 地区间价差：河北—内蒙：本周185，，，，，，，，上周120山东—内蒙：本周250，，，，，，，， 上周175江苏—内蒙：本周433，，，，，，，，上周305江苏—鲁南：本周183，，，，，，，， 上周130基差走强 主力合约基差：本周98元/吨，，，，，，，，上周86元/吨。。。。。 。 。5-9&PP-3*MA价差均缩小 5-9价差：本周6，，，，，，，，上周15PP01-3*MA01：本周-45，，，，，，，，上周6PP05-3*MA05：本周152，，，，，，，，上周182PP09-3*MA09：本周209，，，，，，，，上周25702、需求：MTO偏强&传统偏弱预期 MTO需求偏强预期 近期MTO利润亏损整体修复明显，，，，，，，，斯尔邦、阳煤恒通近期已重启，，，，，，，，MTO需求预期偏强。。。。。 。 。甲醛：开工小幅下滑 甲醛利润：本周31元/吨，，，，，，，，上周55元/吨。。。。。 。 。 甲醛开工：本周34.74%，，，，，，，，上周34.78%。。。。。 。 。 需求淡季即将到来，，，，，，，，预计开工将逐步下滑。。。。。 。 。醋酸开工下滑 华东醋酸利润：本周324元/吨，，，，，，，，上周324元/吨。。。。。 。 。 国内醋酸开工：本周80.66%，，，，，，，，上周96.46%。。。。。 。 。 目前看6月检修较多，，，，，，，，预计6月整体开工将下滑。。。。。 。 。MTBE负荷提升&二甲醚负荷下滑 MTBE负荷：本周53.10%，，，，，，，，上周52.59% 二甲醚负荷：本周6.57%，，，，，，，，上周7.12%03、供应：国内开工提升&到港缩减预期 煤制盈利下滑&气制亏损扩大 西北煤制甲醇利润：本周260元/吨，，，，，，，，上周430元/吨。。。。。 。 。 西南天然气制甲醇利润：本周-452.5元/吨，，，，，，，，上周-360元/吨。。。。。 。 。国内开工小幅提升 国内开工：本周74.71%，，，，，，，，上周74.51% 近期煤制甲醇盈利尚可，，，，，，，，目前看6月重启计划较多，，，，，，，，预计6月国内开工有所提升。。。。。 。 。新增产能：下半年新增产能投产有限 宝丰一、二、三期均已投产，，，，，，，，新疆中泰近期已投产，，，，，，，，下半年新增产能投产有限。。。。。 。 。关注海外新增产能投产情况 美国盖斯玛180万吨装置近期停车检修中，，，，，，，，了解到货源会优先选择去欧美地区，，，，，，，，预计近期对进口量暂无较大影响，，，，，，，，马油180万吨的装置已投产。。。。。 。 。 apadana近期已投产，，，，，，，，目前负荷不高，，，，，，，，dena计划下半年投。。。。。 。 。近期计划到港量较多虽然6月预估进口有增量预期，，，，，，，，但是最近部分码头禁止超25年的液化船靠港会对短期进口有一定影响，，，，，，，，需关注对长期到港量的影响。。。。。 。 。进口利润下滑 甲醇进口利润：本周-105.37元/吨，，，，，，，，上周-64.64元/吨。。。。。 。 。 东南亚和中国价差：本周64.5美元/吨，，，，，，，，上周71.5美元/吨。。。。。 。 。04、港口库存将进入累库通道 港口库存将进入累库通道 港口库存66.08万吨（+2.13），，，，，，，，期货仓单1600（+1600），，，，，，，，有效预报0（0）。。。。。 。 。 库存方面，，，，，，，，目前港口库存已去库至历年低位水平，，，，，，，，但随着后期进口量的回升，，，，，，，，预计港口库存将进入累库通道。。。。。 。 。厂家库存累库，，，，，，，，订单待发量提升 截至中国甲醇样本生产企业库存35.50万吨，，，，，，，，较上期增加1.89万吨，，，，，，，，环比涨5.64%； ；；；；；样本企业订单待发24.99万吨，，，，，，，，较上期增加1.47万吨，，，，，，，，环比涨6.24%。。。。。 。 。05、成本端：存反弹预期 煤价：存反弹预期 随着气温逐步升高补库周期开启，，，，，，，，预计煤价或有反弹可能。。。。。 。 。蒋硕朋 从业资格证号：F0276044 投资咨询证号：Z0010279 研究联系方式：0571-86774106 周全 从业资格证号：F0286822 投资咨询证号：Z0010789 联系方式：0571-86774106

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甲醇：有反弹可能
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